4月12日，广州期货交易所（下称广期所）发布《关于修订〈广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则〉的通知》，对工业硅期货交割品质衡量准则等进行修改。

  记者注意到，本次修订适用于工业硅期货SI2412合约及后续合约，自工业硅期货SI2412合约挂牌之日起施行。

  修订内容主要为两方面：一是交割品指标更完善、质量特征更清晰，基准交割品在原标准的基础上增加磷、硼、碳三个微量元素指标，精准定位光伏产业用工业硅，便利下游产业客户更好参与交割，替代交割品在基准交割品的基础上增加钛、镍、铅、钒四个微量元素指标，更有助于精准服务有机硅等下游企业；二是品质升贴水调整为800元/吨，更贴合现货市场实际，更便利符合基准交割品要求的产品参与期货市场交割，有效配置现货市场资源。

  据了解，工业硅期货自2022年12月22日上市以来运行平稳，功能初步发挥。截至今年4月12日，工业硅期货共运行315个交易日，日均成交10.59万手，日均持仓12.49万手，在市场规模、期现货价格关系、产业客户参与、交割服务等方面都取得较好效果，服务光伏产业的基础正逐步夯实。

  据广期所相关负责的人介绍，本次规则修改主要出于三方面考虑：一是多晶硅产业已成为工业硅下游最大消费领域，光伏产业消费需求对工业硅产业高质量发展的影响更加显著。近年来，光伏产业发展迅速，其消费工业硅数量由2021年的59万吨，增长至2023年的176万吨，占工业硅消费量的比例由32%增长至53%；替代交割品Si4210受到下游相关行业影响，消费量持续走低，与基准交割品Si5530的价差进一步缩窄。在产业调研座谈过程中，光伏多晶硅企业多建议将磷、硼、碳等微量元素含量纳入交割品质衡量准则，生产企业则建议增加钛、镍、铅、钒等指标，以更好满足下游消费企业套保需求。

  二是质检数据持续累计，已具备明确微量元素要求的数据基础。出于缺少历史数据积累考虑，工业硅期货合约上市之初暂未将微量元素纳入交割品质衡量准则，通过对入库货物检测微量元素水平，广期所积累了大量质检数据，为逐步优化交割品质衡量准则提供了坚实数据基础。

  三是行业供需格局变化较快，工业硅期现货价格下行明显，不一样的牌号Si4210与Si5530间价差逐步缩小。自工业硅期货上市以来，受供过于求等因素影响，期现货价格持续运行在20000元/吨，甚至15000元/吨以下，Si4210与Si5530价差持续缩窄，基本维持在1000元/吨甚至500元/吨以下水平，品质升贴水设置与现货价差出现较大的差别，产业客户呼吁下调品质升贴水。

  据广期所相关负责的人介绍，在交割标准优化过程中，具体品质衡量准则指标的选择、数值的确定，以及升贴水的制定上，主要遵循三个原则，一是适度满足下游消费需求，提高期货市场服务实体产业深度；二是确保交割资源充足，保障期货市场交割安全；三是维持盘面价格清晰，保障期货市场功能发挥。

  “工业硅交割品质衡量准则优化，将给下游需求方提供更多质优价稳的交割品作为采购原材料的途径之一，同时也给我们提出了更加高的要求，为加快公司形成新质生产力起到积极引导作用。”合盛硅业相关负责这个的人说，工业硅作为光伏产业链的最上游的原料，影响整个链条的价格传导，参与性高的交割制度将有效地为工业硅生产企业及需求方规避极端行情下的价格波动风险。

  同时，国泰君安分析师张航强调，本次优化方案可以帮助现有仓单进入现货市场做到合理流通，缓解相关企业的金钱上的压力。“现货价格是期货价格的基础，替代交割品升水调整后与现货价格更为匹配，也能更好地发挥期货价格发现的功能。广期所对交割品进行微量元素的设定可以让仓单的流通性更好，更多的下游公司参与到交割过程中，从而发挥期货服务实体经济的作用。”一德期货分析师封帆指出。