跟着春节后新疆产能连续复产，工业硅敞开弱势下行行情。本篇文章将从本钱构成、电价改变、新增产能三个视点打开关于工业硅本钱的评论，研讨本年工业硅本钱的改变与趋势，估计本年工业硅全体本钱重心在西南区域水电价格季节性动摇和低本钱产能投产的影响下进一步下移。

  现在工业硅首要商标供给为421#硅和通氧553#硅，均为2023年全国工业硅供给37%，算计74%。产能散布上，云南、四川、新疆为首要产区。因而，咱们将详细以421#云南、421#新疆、421#四川、通氧553#新疆这四个商标的本钱来讨论当时工业硅的全体本钱状况。

  因为电价较低、工艺先进，主产区新疆在三个主产区中本钱最低。经测算，421#新疆本钱为12906元/吨，折盘面本钱11706元/吨，通氧553#出产所带来的本钱14630元/吨，两者电力本钱别离占比30%和32%。

  西南区域在枯水期时面对昂扬电价，出产设备多为老旧设备，云南、四川的工业硅出产所带来的本钱远高于新疆区域。以421#云南详细的本钱拆分看，其电力本钱为首要本钱，以0.52元/度云南电价代入测算，出产1吨421#硅耗电13000度，电力占比总本钱43.7%。其他质料，如木炭、电极、硅石、精煤、石油焦别离占比本钱11%、9%、8%、7%、6%。通过预算，云南区域出产421#彻底本钱15452元/吨，而四川出产421#彻底本钱高达17079元/吨，两者价格对应当时421#价格均倒挂，折合盘面本钱别离为13092元/吨（云南）和15479元/吨（四川）。

  西南区域电价动摇呈季节性，每年12月至次年4月为枯水期，7月至9月为丰水期，5月、6月、10月、11月为平水期。2023年，四川枯水期电价较丰水期电价高0.21—0.24元/度，云南枯水期电价较丰水期电价高0.16—0.17元/度，四川区域电价变化较云南区域电价变化大。

  水电价格的季节性动摇将带动西南区域在丰水期本钱重心有2200—2700元/吨的下降。为预估丰水期本钱，咱们保存其他质料价格不变，将丰水期电价代入现在的本钱构成。通过测算，421#云南本钱估计为13242元/吨，折盘面本钱11792元/吨，较枯水期本钱低2210元/吨。421#四川本钱估计为14349元/吨，折盘面本钱12749元/吨，较枯水期本钱低2730元/吨。比照2023年丰水期低位本钱，421#四川测算成果与上一年根本相等，而421#云南测算成果则较上一年高500元/吨。区域上的差异首要因为云南出产质猜中木炭价格继续上涨，而四川出产配猜中不运用木炭。此外，有必要留意一下的是，即便丰水期电价回落，西南区域出产所带来的本钱仍旧高于北方产能出产本钱。

  从本钱构成可以精确的看出，以商标421#硅为例，新疆产区本钱远低于云南、四川产区。进入枯水期，西南区域因为本钱上涨，赢利倒挂，开工率大幅下行。而北方产能因为赢利保持，除部分新疆产能因环保而停减产，其他产能出产较为平稳。可以精确的看出，硅厂对赢利较为灵敏，锻炼赢利能有用调理工业硅产出，即赢利驱动对工业硅出产较为有用。

  本年新增北方低本钱产能将带动工业硅本钱重心全体下移。2024年，工业硅新增产能均为低本钱产能，新增产能会集在西北区域，散布在新疆、内蒙古、甘肃、青海，而云南原规划50万吨产能项目则延期。分区域看，主产区新疆预期投产产能70万吨，内蒙古35万吨，甘肃29万吨，青海10万吨，算计144万吨。西南产区的产能因为枯水季电价上涨带动本钱上移，呈现赢利倒挂状况，全年赢利状况低于北方产能，规划产能大多推迟投产，本年投产可能性较小。一起，北方低本钱产能即便在价格击破西南产区本钱线时仍旧能保持必定赢利，投产志愿较高。很多低本钱产能投产意味着本年工业硅本钱全体重心继续下移，西南区域对价格的本钱支撑进一步削弱，但也需求警觉价格继续下行击破北方本钱线的可能性。

  现在工业硅本钱呈南高北低局势，西南产能本钱倒挂，而北方产能保持赢利正常出产。

  展望本年工业硅本钱的变化趋势，部分上西南区域本钱在丰水期有季节性下降，全体上低本钱产能连续投产带动本钱重心下移。跟着低本钱产能在总产能中占比进一步上升，工业硅全体归纳本钱重心将较上一年下移，西南产区本钱支撑估计进一步削弱。

  回忆2023年上半年，当硅价跌破最终一个主产区新疆的553#均匀本钱线，新疆参加减产队伍，一起西南区域因本钱亏本严峻而推迟复产，硅价触底止跌。当下新疆通氧553#再次站上盈亏平衡线，后续可调查新疆产能的开工状况对价格的影响。（作者单位：金瑞期货）